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文 | 付一夫
近期，A股大科技板块走出了一波凌厉无比的上涨行情，诸如DeepSeek、人形机器人、AI应用（医疗、传媒等）、算力、国产软件等板块都实现了不菲的涨幅。不过，随着获利盘的不断积累，高位的科技股兑现压力加大，反倒是部分低位的板块越来越受到资金的关注。
这当中最具逻辑的板块之一，当属军工。
说到军工，市场对其印象似乎一直都不太好，因为这个板块很多时候都是依靠事件驱动，通常不具备持续上涨的属性，典型的“只讲故事，不看业绩”，而且波动幅度较大，是投资者眼里出了名的“渣男板块”。
究其原因，军工行业本身属性较为特殊，上市军工企业在信息披露上与其他上市公司差别较大，致使很多投资者对于军工行业的了解有限，从而习惯于将军工当成是依靠重大军事事件驱动的短期题材，比如地缘局势紧张、国庆阅兵、火箭发射成功、航母下水等等，而“跑步进场、迅速撤退”的短期投机行为也难买难造成整个板块的剧烈波动与持续性不足。
不过就当下而言，军工板块的投资价值似乎愈发凸显，而最根本的底气来自于国防军工行业增长的确定性。
众所周知，强大的国防军工实力是一切经济社会发展的前提，是国家安全战略、地缘战略和军事战略的基本保障，也是所有科技战的最高阵地，更是大国博弈的主战场。放眼全球，近几年国际形势愈发复杂多变，不确定性逐步抬升，世界上的主要国家都不约而同地将国防摆在了极其重要的位置。
官方数据显示，近年来美国、日本、印度等国家国防预算年度增幅都保持较高的增幅，其中日本2024年防卫预算同比增长16.5%，2025年防卫预算则是同比增长9.4%；而美国2025财年国防经费达到8950亿美元，这一数字相当于全球军费总额的近40%，并且超过了其后8个国家的军费总和。
不仅如此，近期受地缘冲突、大国博弈等因素影响，欧美地区的一系列行为，似乎让全球新一轮大国军备竞赛的戏码愈演愈烈。
据公开信息显示，欧盟委员会主席冯德莱恩于3月4日宣布，欧盟将实施“重新武装欧洲”计划，调动近8000亿欧元打造“一个安全而有韧性的欧洲”。而在欧盟“重新武装欧洲”计划当中，主要涉及内容有：启动欧盟《稳定与增长公约》有关豁免程序，从而“允许成员国在不触发过度赤字程序的情况下大幅增加国防开支”；提供一项新“工具”，向成员国提供1500亿欧元贷款用于国防投资；利用现有欧盟预算“将更多资金用于国防相关投资”等等。
再看美国，特朗普曾在正式就任之前就曾要求北约成员国提高军费支出，将国防开支比重提升至GDP的5%——这比目前的2%左右要高出一倍有余。
就我国而言，虽然近些年国防预算开支也在稳步增长，但比起其他国家要克制得多，连续10年都保持在个位数增幅，2025年我国国防支出金额同比增长7.2%，已是连续三年增速保持一致。而从国防开支占本国GDP比例来看，我国多年来都维持在1.5%以内，该比例要显著低于世界平均水平——反观美国，国防支出占GDP比重常年在3%以上，而北约成员国当中多数也都在2%左右。某种意义上讲，我国国防预算开支同我国经济体量、国土面积以及国防需求还不甚匹配，客观上仍具备一定的提升空间。
除此之外，2025年我国军工订单的大幅度增长几乎是板上钉钉的事情，这与我国军工行业的特殊性与规划的周期性有关。
回顾军工行业的发展历程，我们不难发现一个有趣的现象：军工企业通常在规划末期集中签订大额订单。例如在“十三五”末期，2020年航空产业链迎来了爆发式增长，多家企业订单量大幅攀升，业绩实现了飞跃式增长。这一现象的背后，是军工企业在规划末期为了完成任务目标，集中发力所致。
如今的2025年，恰逢 “十四五” 规划的收官之年，叠加2025年《政府工作报告》中明确提到要“加快发展新质战斗力”、“抓好军队建设‘十四五’规划收官，加紧实施国防发展重大工程”，表明国家对于大力提升我国军事实力、推动军事装备升级和现代化建设的高度重视，而种种因素势必会有力推动相关领域订单的集中补偿和加速增长。这不仅是军工企业完成 “十四五” 规划任务的关键节点，也是落实国家部署的重要体现。
总而言之，面对世界不稳定因素的增多、国际形势的愈发复杂多变、周边局势趋于紧张等现实，以及捍卫国家利益、实现祖国统一的历史使命，我国进一步发力国防军工建设已是刻不容缓。而政策层面的有力下达与实践层面的稳扎稳打，让我们完全有理由相信，军工行业的黄金发展期已然到来，这也赋予了军工赛道更大的投资价值。
事实上，就万得国防军工指数来看，近期已然走出了7连阳，并且形成了日线级别的上涨趋势，而MACD指标也是处于零轴上方并已形成金叉，后续大概率看涨。再加上前文所述的基本面加持，接下来军工板块很有可能会迎来一波上涨行情，而近两天的回调恰恰是较好的买入时机。
配置思路方面，建议重点关注以下方向：
（1）军工电子。
军工电子是国防科技产业的重要组成部分，产业链集中于军工产业链中上游环节，其中上游环节涉及到电子元器件、特种集成电路、PCB、嵌入式计算机模块、微波器件、连接器及线缆等，是武器装备信息化发展的基石；中游环节则涵盖通信设备、雷达、红外热成像、光学制导等，是军工电子整机的重要子系统。
相比于军机、导弹、卫星等总体装备，军工电子不仅独立作为一个产业集群存在，同时也服务于航空、航天、兵器和船舶等其他产业集群，为军用飞机、卫星、舰船和车辆由机械化向信息化向智能化转型提供技术支持，被誉为军工武器装备的兵力“倍增器”。
按照市场机构预测，军工电子领域需求端在享受军工全行业基础增速的前提下，还将额外享受信息化、现代化、智能化三重“加速度”，同时军品自主可控、国产替代天然诉求，武器装备中军工电子元器件有望国产化率提升，助推军工电子领域获取远超军工行业的高增速。而其中的投资机会自然值得关注。
（2）军用飞机制造。
军用飞机已经成为现代战争决胜因素。在多样化作战需求牵引、颠覆性科学技术推动以及经济投入的支撑下，世界主要军事强国正加快对空军武器装备的探索与发展，加大对现役装备的升级改进，推动以作战飞机、支援保障飞机、无人机、机载武器等为重点的现代化建设，使空军装备发展进入新的阶段。
尽管我国军用飞机发展成就斐然，但同其他发达国家相比还存在一定差距，未来军用飞机将有望迎来高速增长的新阶段。另外，在新型飞机加速落地、国产化替代及全军加强实战演练的前提下，与军机相关的航空发动机、机载系统等也将踏上增长的快车道。
（3）卫星互联网。
卫星互联网是以卫星为接入手段的互联网宽带服务模式，相比地面网络靠基站进行通信，卫星互联网是将基站搬到了外太空，每一颗卫星就是一个移动的基站。目前卫星互联网多指利用地球低轨道卫星实现的低轨宽带卫星互联网，相比中高轨卫星，它具有全域无缝覆盖、传输时延小、链路损耗低、发射灵活等特点，发展前景极其广阔。
卫星互联网是大国竞争的新高地，军民领域都有巨大的战略价值和经济价值。尤其是在军用领域，卫星互联网在发现、定位、跟踪、瞄准、交战、评估等杀伤链环节有着巨大潜力，典型如俄乌战场上，星链（Starlink）的应用可谓大放异彩，让世人认清了卫星互联网的重要性，这也是新阶段我国军工产业发展过程中不能错过的赛道。
我国政府一直高度重视和支持卫星互联网发展。2018年11月，国家统计局在《战略性新兴产业分类（2018）》中明确卫星互联网产业的战略性新兴产业地位；2020年4月，我国首度将卫星互联网作为重要通信网络基础设施纳入“新基建”政策重点支持方向；2021年12月，国务院发布《关于印发“十四五”数字经济发展规划的通知》线下实盘配资，强调加快布局卫星通信网络，支持推动卫星互联网建设。2023年2月，工信部放开卫星互联网设备进网许可管理，天地一体化立体通信网络部署建设得以进一步推进。接下来，我国国卫星互联网建设将全面提速，有望实现跨越式发展。
